Несмотря на регулярно озвучиваемые угрозы ужесточения санкций против России, CDS на российский госдолг снижаются

Стоимость кредитно-дефолтных свопов, отражающих страховку российских суверенных обязательств упала до значений, предшествующих вводу санкций.

Российские СМИ поспешно заявили, что это отражает игнорирование инвесторами антироссийских санкций. Это неверно сразу по нескольким соображениям.

Прежде всего, речь идет не о вложениях в Россию, а о страховке риска неплатежа по облигациям. Безусловно, малый CDS свидетельствует о популярности покупки российских облигаций. Т.е. речь идет о низком риске спекуляций, но никак не о инвестициях.

Если сравнить объем инвестиций, шедших в Россию до ввода санкций и текущий, сравнение не в пользу настоящего времени. Даже если это соотношение, вдруг изменится, то острая нехватка именно инвестиций оглашается в России «на каждом углу».
Если сравнить «дельту» между стоимостью российских и иностранных облигаций, то заслуга интереса к России прежде всего в том, что доходность в России существенно выше. Если точнее, но на порядок, в 10 раз. В чем, собственно, и суть кэрри-трейд.
Идут ли в Россию идеи и технологии. Даже по сравнению с не очень густым на подобное «золотым временем» высоких цен на нефть, сейчас это происходит в существенно меньшей степени.

Поэтому, из позитивного факта удешевления CDS, относительно благоприятных цен на нефть и опережающих реалии позитивных отзывов экономистов и экспертов вовсе не стоит делать картину победы над санкциями и светлого будущего. Тем более, что часть похвал касается повышения пенсионного возраста, производительности труда за счет перегрузки работников «за те же деньги» и прочих, совсем не радужных для россиян перспектив.